Информационное агентство
/ 2 февраля, четверг 20:25

Кому выгодно укрепление рубля и почему Минфин снова выступает за систему ниппель

Кому выгодно укрепление рубля и почему Минфин снова выступает за систему ниппель
Фото: ТАСС

Новую неделю российский рубль начал небольшим снижением по отношению и к евро, и к доллару. Хотя еще в пятницу, 1 июля, в первый день III квартала он стоял на пороге 50 руб. за доллар. Однако бешеное, мало объяснимое желание экономических властей во что бы то ни стало ослабить курс пока не вызывает ответную реакцию участников рынка. Все ждут обещанных действий Минфина по ослаблению курса, которые в ведомстве называют "нормализацией".

На снимке Антон Силуанов. Фото: ТАСС

Как говорил министр финансов Антон Силуанов, правительство намерено обсудить проблематику курсообразования и влияния на него, в частности, через интервенции в рамках обновленного механизма бюджетного правила. Глава Минэкономразвития Максим Решетников рассказал честно о том, сколько времени посвящают этой теме: "Занимаемся каждый день". Зачем они это делают и выгодно ли кому-то укрепление рубля? Давайте разберемся.

Запад уже признал, что ошибся в выборе стратегии экономического давления на Россию. Пока через финансы получается так себе.

Байден хотел 200 руб. за доллар, но ЦБ сначала ввел контроль над движением капитала, потом правительство обязало западные компании покупать газ по новой схеме, с использованием корсчетов в рублях.

На какой-то момент спрос на валюту на отечественном рынке исчез совсем, и сейчас рубль движется только в одну строну. ЦБ развинтил все гайки: по сути, уже сняты ограничения для экспортеров по обязательной продаже валютной выручки, но это не помогает.

Дальнейшее укрепление рубля неизбежно. По некоторым раскладам рубль способен уйти к отметке 30 руб. за доллар. Но как только заработают схемы по поставке в Россию серого импорта, давление на рубль снова будет прежним. Именно в этот момент произойдет разворот тренда.

Ослабление до 75 руб. за доллар возможно только при нормальных, сопоставимых с прошлыми объемах такого импорта. Пока же торговый баланс России ненормально положительный. Для заголовков новостей это звучит красиво, но экономика испытывает острый дефицит импортных комплектующих во многих отраслях.

Фото: РИА "Новости"

Вот тут мы подошли к самому главному. Известно, что ослабление рубля выгодно экспортно-ориентированным компаниям. Прежде всего это сырьевые компании. Слабая валюта дает конкурентное преимущество. Кроме того, пришедшая в страну валюта от, например, проданной нефти, конвертируется по более выгодному курсу в рубли, они через налоги попадают в бюджет, т. е. рубль по 75 руб. за доллар больше всех хотели бы экспортеры и Силуанов.

Укрепление же рубля, по всем учебникам экономики, выгодно тем субъектам бизнеса, кто зависит или от импортных комплектующих и оборудования, или занимается ввозом импорта в страну.

Считается, что крепкая валюта хороша импортозамещающим отраслям, но не все так просто. Многие сегменты потребительского сектора зависят от импортного оборудования. В сельском хозяйстве около 90% семенного и племенного фонда импортные, а значит даже отечественные, скажем, овощи из-за роста цен на импортные семена тоже могут вырасти в цене.

Оборудование для птицеферм, комплектующие в сельскозмашиностроении импортные. На импорт в этой области были заточены даже кредитные и лизинговые продукты российских банков.

Некоторые специалисты банков просто воротили нос на просьбы клиента предложить лизинговую программу на отечественную подержанную сельхозтехнику.

Таких программ зачастую просто не было, а на западную технику были. Это все сказывается на конечной стоимости отечественных продуктов на наших столах.

Фото: РИА "Новости"

Уже несколько лет ЦБ периодически делает выкладки на тему, как и на какие сегменты отечественной экономики влияет курс рубля. В 2017 г. ЦБ делал вывод, что от укрепления рубля страдают производства, ориентированные на промежуточный спрос: производители изделий из дерева, резины и пластмассы. Они экспортируют больше, чем тратят на импортное сырье. Такая разница - это ключевой ориентир для оценки их выгоды.

Но для многих производителей укрепление рубля добавляет финансовой устойчивости, для части даже увеличивает рентабельность.

Это касается машиностроителей. По тогдашним оценкам ЦБ, они могли исчерпать запас прочности при укреплении курса аж до 2,5 руб. за доллар. И только тогда им пришлось бы повышать цены или сокращать затраты.

Также устойчивы при укреплении рубля химическое производство, производство продуктов питания, электрооборудования. А рентабельность текстильной отрасли и автомобилей даже растет при укреплении рубля.

Фото: ТАСС

Рассматривая внутренний рынок, необходимо упомянуть и такие секторы, как туризм и строительство. Хотя с туризмом ситуация бинарная: крепкий рубль делает выгодными и поездки за рубеж.

В среднесрочной перспективе крепкая валюта помогает очень многим, это в целом даже стабилизатор экономики, особенно с учетом нынешней ситуации.

Высокие цены на сырье, даже с учетом скидок для покупателей, дали хороший приток средств российскому бюджету, отчего вдвойне странными выглядят разговоры о необходимости сокращения ряда госпрограмм. Это звучит просто как экономическая диверсия.

Возникает вопрос: как же тогда относиться к действиям Минфина и Минэконома? Кому верить? Для участников рынка и уж тем более для субъектов бизнеса важна предсказуемость курса валюты. Понятность механизма курсообразования. Все преимущества укрепления мы описали.

Нужна новая модель в этом новом мире. Именно поэтому взвешенная позиция ЦБ по этому вопросу заключается в том, что курс рубля в текущей ситуации и должен оставаться плавающим.

Это не может быть, как в детстве говорили, системой ниппель, когда на ослаблении мы слышим: "Да, он должен найти рыночное равновесие…", а на укрепление: "Мы работаем над его ослаблением каждый день"… Иначе получается, как старом анекдоте про крестик и штаны…

Читайте больше новостей на наших ресурсах в Телеграм, ВКонтакте Яндекс Дзен

Автор:

Добавьте нас в Избранное в Яндекс.Новостях

Новости партнеров: